La compressione sul mercato dell'argento non è prevista per il prossimo futuro

Sono passati due mesi da quando gli investitori privati, i partecipanti a forum specializzati sul social network Reddit, hanno pesato sulle quotazioni delle GameStop e di altre società, fino ad arrivare ad alti costi attraverso acquisti coordinati. L'eccitazione nel frattempo è stata una poesia e gli indicatori sono tornati normali. Alcuni investitori Reddit hanno suggerito che questa pratica potrebbe essere ripetuta in borsa da «MEX» in occasione dell'imminente scadenza dei future di marzo per l'argento.

Perché gli investitori privati hanno fallito nel tentativo di comprimere il mercato dell'argento?

Il tentativo degli investitori privati di alzare e mantenere il prezzo dell'argento non ha avuto le conseguenze desiderate per due motivi. In primo luogo, non si sono resi conto che la maggior parte delle operazioni di trading dell'argento è effettuata con contratti cartacei, con il dragaggio fisico è praticamente inesistente (quando si pagano i contratti si tratta di rari casi). La maggior parte degli sforzi per ridurre l'offerta di argento sono stati destinati all'acquisto di contratti cartacei. In secondo luogo, contenere i prezzi dell'argento è una delle tattiche utilizzate dal governo americano per controllare le quotazioni dell'oro. I prezzi dell'oro e dell'argento sono essenzialmente carta lakmush, secondo cui l'economia americana e il dollaro sono stabili.

Il governo americano gestisce direttamente il prezzo dell'oro dal 1934 con il Fondo di stabilizzazione e il tasso di cambio. Inoltre, il governo federale potrebbe chiamare a contenere i prezzi dell'oro e dell'argento la Federal Reserve di New York, la Banca dei conti internazionali e le banche centrali dei paesi alleati. Inoltre, il governo è stato aiutato da KOX.

Documenti governativi rivelano che i prezzi dell'oro sono stati manipolati quasi ininterrottamente dal 1934 fino alla pubblicazione dei rapporti più recenti, 10 anni fa. C'è qualche ragione di credere che il governo degli Stati Uniti abbia smesso di operare?

A metà degli anni Settanta, la KOX ha iniziato a negoziare contratti a futuro per l'oro, un altro modo per controllare il prezzo del dragaggio. I future oro e argento sono un sistema a riserva parziale. Solo una piccola parte dei contratti è coperta dalle scorte fisiche dei dragaggi nel magazzino della borsa. Questo sistema funziona bene perché la stragrande maggioranza dei titolari di contratti a futuro non ordina la fornitura di metallo fisico alla scadenza del contratto. Per evitare di dover accettare o garantire la fornitura del contratto, i venditori di posizioni lunghe e brevi di solito acquistano un contratto di compensazione prima della scadenza. Così chiudono la loro posizione e la ripristinano in un nuovo contratto con scadenza in un futuro più remoto.

Quanta argento c'è in Borsa COMEX?

Il 28 aprile 2021, le scorte di argento registrate nei depositi doganali della Borsa erano pari a 117, 9 milioni di onzi, e la borsa di dragaggio corrispondente a 242,7 milioni di onzi. Le scorte registrate devono essere disponibili per la consegna con il contratto più vicino.

Secondo un rapporto del 27 aprile 2021, in borsa sono stati aperti 172, 5.000 contratti per l'argento, 5.000 <unk> ciascuno. Se ogni titolare di una posizione lunga ordina la consegna, allora sarà necessario mettere 862,4 milioni di onzi di argento. Infatti, le scorte di dragaggio registrate in borsa coprono meno del 14% dei contratti non rispettati. Anche considerando tutte le riserve di argento, coprono meno del 42% delle posizioni aperte.

Alcuni contratti a termine per l'argento hanno una scadenza fino al luglio del 2024, ma un totale di 150,2 contratti (per un totale di 751,6 milioni di onti) devono essere rimborsati entro il luglio di quest'anno. L'enorme discrepanza tra le riserve di argento fisico e le attuali posizioni contrattuali aperte crea la possibilità di comprimere il mercato.

Il nuovo piano Reddit-investitori fallirà

Recentemente, gli investitori Reddit hanno cercato di provocare un deficit di offerta di argento acquistandolo in forma fisica. Uno dei partecipanti ha chiesto ai suoi follower di acquistare un lingotto d'argento del 17 maggio. Se 100.000 persone lo avessero fatto lo stesso giorno, la domanda era di 10 milioni di onci, che semplicemente non sono disponibili. Questo potrebbe costringere i titolari a ritirare la fornitura di metallo fisico. In teoria potrebbe portare a una riduzione dell'offerta di argento e un notevole aumento del suo prezzo. Tuttavia, questo non accadrà.

Il fatto è che un numero considerevole di investitori in argento in Borsa, la KOX, che hanno preso una posizione lunga, usano la spalla creditizia. La maggior parte dei loro investimenti sono derivati dall'indebitamento. La borsa cambia periodicamente i margini di investimento con la spalla creditizia. In caso di carenza di offerta che minaccia di alzare il prezzo, la borsa potrebbe aumentare seriamente le richieste di margine, costringendo molti investitori con una posizione lunga a vendere una parte o tutte le loro posizioni ai portatori di posizioni brevi.

Ci sono altre possibilità di evitare la fornitura di argento fisico, come il calcolo in contanti, la vendita di paste di fondi di borsa d'argento, la concessione di un contratto sul mercato di argento di Londra per un numero simile di onze. Di conseguenza, la domanda improvvisa di 10 milioni di onze di argento fisico non avrebbe aumentato in modo significativo il prezzo del dragaggio.

Quanto è necessario acquistare argento in una sola volta per ottenere la compressione del mercato?

Tra il 1997 e il 1998, la Berkshire Hathaway, un'azienda di proprietà dell'imprenditore americano Warren Buffett, uno dei maggiori investitori al mondo, acquistò circa 130 milioni di onze di argento cartaceo, per poi richiedere improvvisamente la fornitura fisica invece di rinnovare i contratti. Il risultato è che il prezzo dell'argento è aumentato di oltre il 15%. Da allora ci sono stati fondi d'argento. Essi rappresentano un altro ostacolo alla riduzione dell'offerta sul mercato dell'argento. Tuttavia, l'attuale limitazione delle forniture di argento fisico continuerà a fare pressione sulla quotazione di questo dragaggio.