De l'analyste

La révision brutale par la Chine des règles relatives à la taxe sur la valeur ajoutée pour le secteur de l'or - annoncée le 1er novembre 2025 et valable jusqu'à la fin de 2027 - marque l'un des changements de politique les plus importants que le marché national de l'or ait connu au cours de la dernière décennie.

Après un rallye explosif qui a fait grimper les prix de l'argent de près de 40 % en seulement deux mois - avec un pic à 54,48 $ le 17 octobre - le marché a subi une correction brutale, chutant de 16 % pour atteindre 45,56 $ le 28 octobre. Bien que les prix se soient depuis quelque peu redressés, s'échangeant autour de 48 dollars à l'heure où nous écrivons ces lignes, la volatilité a soulevé une…

Le troisième trimestre 2025 a été tout à fait remarquable pour le marché mondial de l'or. Selon les données du World Gold Council, la demande totale d'or - y compris les transactions de gré à gré - a augmenté de 3 % en glissement annuel pour atteindre 1 313 tonnes, soit le niveau trimestriel le plus élevé jamais enregistré. Toutefois, l'ampleur réelle de cette hausse est mieux perçue en termes de valeur : la demande d'or a augmenté de 44 %, atteignant 146 milliards de dollars pour le seul troisième trimestre.

Le marché des métaux précieux se souviendra d'octobre 2025 comme le mois où l'argent a brièvement repris le devant de la scène, franchissant la barrière psychologique de longue date des 50 dollars l'once, avant de redescendre en dessous de cette marque quelques jours plus tard. Ce qui semblait être une victoire longtemps attendue par les partisans de l'argent s'est transformé en une leçon sur la fragilité de l'élan dans un marché criblé de déficits structurels, de goulets d'étranglement au niveau de l'offre et d'incertitudes géopolitiques et économiques croissantes. Pour comprendre ce qui s'est réellement passé et ce que cela révèle sur le rôle de l'argent dans le système financier mondial, nous devons aller au-delà des gros titres et nous pencher sur les mécanismes profonds de ce métal volatile.

Il se passe quelque chose d'extraordinaire dans la finance mondiale, et c'est écrit dans l'or. En 2025, l'or a pulvérisé tous les records historiques, le prix au comptant s'envolant au-delà de 4 200 dollars l'once et, selon la "Société Générale", se dirigeant potentiellement vers 5 000 d'ici la fin de 2026.

En 2025, la Chine est en train de remodeler discrètement mais résolument le paysage mondial de l'or. Alors que le prix des lingots dépasse les 3 700 dollars l'once et que les tensions géopolitiques s'intensifient, la Banque populaire de Chine (PBOC) met en œuvre une série de mesures stratégiques destinées à renforcer la position du pays en tant que plaque tournante…

Fort Knox est depuis longtemps le symbole de la puissance financière et de la sécurité des États-Unis. Officiellement, il abrite 147,3 millions d'onces (environ 8 133,46 tonnes) d'or, ce qui en fait l'une des plus grandes réserves d'or au monde. Mais les récents appels…

L'or est redevenu la valeur refuge par excellence, la demande des investisseurs institutionnels et des particuliers ayant porté les prix à des niveaux sans précédent. Le métal précieux a récemment atteint un nouveau record historique de 2 942 dollars l'once troy dans les échanges asiatiques, reflétant une augmentation de 11,2 % depuis le début de l'année 2025.

L'or s'est fermement imposé comme l'actif le plus performant de l'ère du "Trump trade", progressant plus rapidement que les actions, les obligations et même les cryptomonnaies. Depuis l'investiture de Donald Trump, le métal précieux a bondi de plus de 7%, atteignant il n'y a pas si longtemps un nouveau record de 2942 dollars l'once troy.

Au cours de l'année écoulée, l'or a connu une hausse exceptionnelle, avec une progression de près de 30 % depuis janvier 2024. Début février 2025, le métal précieux s'échange à 2 873 dollars l'once, dépassant son précédent record d'octobre, où il avait culminé à 2 788 dollars l'once.