Perché l'incertezza globale e le tariffe di Trump alimentano una domanda da record?

L'oro ha recuperato il suo posto di bene rifugio per eccellenza, con una domanda da parte di investitori istituzionali e retail che ha spinto i prezzi a livelli mai raggiunti prima. Il metallo prezioso ha recentemente raggiunto il nuovo record storico di 2.942 dollari per oncia troy nelle contrattazioni asiatiche, con un aumento dell'11,2% dall'inizio del 2025. Questa rapida ascesa è alimentata da una tempesta perfetta di tensioni geopolitiche, instabilità economica e politiche commerciali protezionistiche introdotte dal Presidente degli Stati Uniti Donald Trump. Mentre l'inflazione aumenta e i mercati finanziari rimangono volatili, la reputazione dell'oro come riserva di valore affidabile continua a rafforzarsi.

I ricchi della Corea del Sud si affidano all'oro per sicurezza

In Corea del Sud, l'oro è diventato il bene preferito dagli investitori facoltosi che cercano protezione dall'incertezza economica. Secondo il Korea Wealth Report 2024 di KB Financial Group, quasi il 78% dei ricchi sudcoreani con un patrimonio superiore a 1 miliardo di won (750.000 dollari) ha investito in oro e gioielli, rendendolo l'investimento alternativo più popolare.

La tendenza è ancora più marcata tra gli individui più ricchi della Corea del Sud:

• Il94% degli individui con un patrimonio superiore a 10 miliardi di won (7,5 milioni di dollari) ha investito in oro e gioielli.
• L'81,9% di coloro che hanno un patrimonio tra i 5 e i 10 miliardi di won (da 3,7 a 7,5 milioni di dollari) ha investito in oro.
• Anche tra coloro che hanno un patrimonio inferiore a 5 miliardi di won (3,7 milioni di dollari), un significativo 66,5% si è rivolto all'oro.

La ragione principale di questo spostamento è la stabilità e il basso rischio dell'oro. Circa il 32,9% degli intervistati ha dichiarato di aver scelto l'oro per il suo basso potenziale di perdita, che lo rende un'opzione più sicura rispetto a investimenti più volatili come azioni e immobili. I lingotti d'oro rimangono la scelta più popolare, preferiti dal 65,1% degli investitori, seguiti dai conti in oro(36,2%) e dai fondi in oro(26,3%).

Questa impennata della domanda ha messo sotto pressione il mercato. Le principali banche sudcoreane, tra cui la KB Kookmin Bank e la Shinhan Bank, hanno già interrotto la vendita di lingotti d'oro da 10 e 100 grammi a causa della carenza di offerta. Anche la Korea Minting and Security Printing Corporation ha annunciato l'interruzione della fornitura di lingotti d'oro alle banche, a testimonianza della crescente pressione sul mercato.

La domanda globale di oro raggiunge nuove vette

Il crescente appetito per l'oro non si limita alla Corea del Sud. In Indonesia, i prezzi dell'oro hanno subito un'impennata in linea con le tendenze globali. All'inizio di febbraio, l'oro veniva scambiato a 1,6 milioni di rupie (97,8 dollari) al grammo, rispetto alle 968.049 rupie (61,50 dollari) di un anno prima, con un aumento del 65%.

La più grande società mineraria statale indonesiana, PT Aneka Tambang (Antam), ha registrato un aumento del 68% nelle vendite di oro nel 2024, raggiungendo i 43.776 chilogrammi per l'anno. Solo nel quarto trimestre, Antam ha venduto 15.209 chilogrammi d'oro, più del doppio rispetto ai 6.669 chilogrammi venduti nello stesso periodo del 2023.

Il portavoce dell'Antam, Syarif Faisal, ha attribuito l'aumento della domanda a una combinazione di pressioni economiche globali e incertezza interna: "L'aumento dei prezzi dell'oro è stato guidato da fattori macroeconomici globali e da tensioni geopolitiche", ha spiegato Faisal. Faisal prevede che questa tendenza continuerà per tutto il 2025, dato che l'instabilità globale rimane elevata.

Modelli simili stanno emergendo in Asia e altrove. L'inflazione negli Stati Uniti è salita inaspettatamente al 3% a gennaio, alimentando i timori che la Federal Reserve possa dover modificare la propria politica dei tassi d'interesse. Allo stesso tempo, i recenti annunci di Trump sulle tariffe doganali - tra cui l'aumento dei dazi sulle importazioni da Cina, Messico e Canada - hanno aggiunto un ulteriore livello di incertezza ai mercati globali.

Questo contesto di maggiore instabilità sta spingendo gli investitori verso l'oro come copertura contro l'inflazione e la volatilità delle valute. Abdul Manap Pulungan dell'Istituto per lo sviluppo dell'economia e della finanza (Indef) ha affermato che la liquidità e la stabilità dell'oro lo rendono un'interessante opzione di investimento a lungo termine, soprattutto in tempi di incertezza economica.

La strategia tariffaria di Trump e il suo impatto sull'oro

Le politiche commerciali protezionistiche di Trump hanno svolto un ruolo significativo nell'alimentare il rally dell'oro. I recenti dazi su alluminio e acciaio, insieme a restrizioni commerciali più ampie rivolte a Cina, Canada e Messico, hanno scosso i mercati finanziari e spinto gli investitori verso beni rifugio.

Il gestore del fondo Hans Kwee ha sottolineato che le politiche commerciali aggressive di Trump hanno creato un ambiente in cui l'oro prospera: "La minaccia di una guerra commerciale prolungata e le crescenti pressioni inflazionistiche hanno reso l'oro più interessante sia per gli investitori istituzionali che per quelli retail", ha detto Kwee. Kwee ha aggiunto che i mercati emergenti hanno registrato un aumento dei deflussi di capitale a causa delle tensioni commerciali, favorendo ulteriormente la domanda di oro.

Gli investitori retail si uniscono alla corsa all'oro

L'aumento dei prezzi dell'oro ha attirato una nuova generazione di investitori retail. In Indonesia, un investitore di 24 anni di nome Satria ha registrato un rendimento del 7% sul suo investimento in oro digitale nel giro di un mese: "È a basso rischio e la tendenza è chiaramente al rialzo", ha spiegato, aggiungendo che intende conservare l'oro come asset a lungo termine.

Anche in Corea del Sud un numero crescente di investitori al dettaglio si sta rivolgendo all'oro. Una giovane investitrice di Bandung, Annisa, ha dichiarato che intende destinare il 20% del suo portafoglio all'oro, riconoscendo il suo potenziale di stabilità e di equilibrio rispetto a investimenti più volatili come le azioni e le criptovalute. Un'altra investitrice, Reny, che detiene oro fisico da oltre due anni, ha registrato un aumento di valore del 30%. La liquidità dell'oro è un vantaggio fondamentale: "L'oro mantiene bene il suo valore ed è facile da vendere quando ho bisogno di contanti".

Il mercato dell'oro rumeno cresce

Il rally dell'oro si è diffuso anche in Europa. In Romania, Tavex Romania, uno dei maggiori rivenditori di oro del Paese, ha registrato un aumento del 60% del fatturato nel 2024, raggiungendo i 35 milioni di euro. L'azienda ha venduto 450 chilogrammi d'oro lo scorso anno, con un aumento del 25% rispetto al 2023.

I lingotti d'oro hanno rappresentato l'80% delle vendite di Tavex, mentre le monete hanno costituito il restante 20%. L'amministratore delegato Dimo Stefanov ha attribuito questa crescita alle crescenti preoccupazioni per l'instabilità fiscale e l'inflazione in Romania. L'80% dei clienti di Tavex è costituito da investitori individuali, sebbene anche alcune aziende abbiano iniziato a diversificare le proprie riserve con l'oro.

Secondo Victor Dima, responsabile della tesoreria di Tavex Romania, l'oro sta diventando un'alternativa preferita ai titoli di Stato a causa dell'instabilità delle prospettive fiscali del Paese. Egli prevede che la domanda di oro in Romania rimarrà forte anche nel 2025, a causa del persistere delle pressioni inflazionistiche e dell'incertezza economica.

Previsioni sul prezzo dell'oro per il 2025

Le principali istituzioni finanziarie hanno rivisto al rialzo le loro previsioni sul prezzo dell'oro in risposta a queste tendenze. Goldman Sachs prevede ora che l'oro raggiungerà i 3.100 dollari per oncia entro la fine del 2025, con un ulteriore aumento dell'8% rispetto ai livelli attuali. Se la domanda delle banche centrali rimane forte e le tensioni commerciali si intensificano, Goldman ritiene che l'oro potrebbe salire fino a 3.300 dollari l'oncia.

I fattori chiave che potrebbero spingere l'oro verso l'alto sono

• Ulteriori escalation della guerra commerciale sotto l'amministrazione Trump.
• Una domanda delle banche centrali più forte del previsto.
• Aumento dell'inflazione e dell'instabilità economica.
• La persistente debolezza del dollaro statunitense.

Al contrario, un rallentamento dei tagli ai tassi d'interesse da parte della Federal Reserve o una maggiore stabilità del mercato potrebbero porre un freno temporaneo al rally dell'oro. Tuttavia, la maggior parte degli analisti ritiene che l'incertezza geopolitica ed economica manterrà i prezzi dell'oro elevati per il prossimo futuro.

Conclusioni: La forza dell'oro non mostra segni di rallentamento

Il rally da record dell'oro riflette un cambiamento sismico nel comportamento degli investitori. Con le tensioni geopolitiche e le guerre commerciali che non mostrano segni di risoluzione, l'oro ha recuperato il suo status di bene rifugio per eccellenza. L'aumento della domanda da parte delle banche centrali, il crescente interesse da parte degli individui con un elevato patrimonio netto e l'aumento della partecipazione da parte degli investitori al dettaglio sono tutti fattori che determinano questa tendenza. Finché l'incertezza globale persisterà, la traiettoria rialzista dell'oro appare saldamente intatta.