Analisi

Le previsioni di UBS, Goldman Sachs e Deutsche Bank convergono ora su uno scenario drammatico ma sempre più plausibile: entro il 2026, l'oro sarà scambiato tra i 4.450 e i 4.900 dollari per oncia, con percorsi realistici verso livelli ancora più alti se le pressioni geopolitiche, monetarie o fiscali si intensificheranno. Ciò che distingue questa nuova prospettiva dai precedenti cicli rialzisti è il riconoscimento che l'ascesa dell'oro non è una reazione a breve termine alla volatilità, ma una ricalibrazione a lungo termine del modo in cui gli investitori e i governi distribuiscono il rischio in un mondo più frammentato.

Le violente oscillazioni dell'oro alla fine del 2025 hanno ravvivato un dibattito familiare: il lungo rally sta finalmente perdendo slancio o gli investitori stanno interpretando erroneamente il rumore di breve termine come un cambiamento della tendenza di fondo? La risposta, sempre più sostenuta dai dati del World Gold Council, dal comportamento del mercato monitorato da The Economist e dalle previsioni di UBS e Bloomberg, è che le fondamenta dell'oro a lungo termine rimangono non solo intatte, ma anche più forti di qualsiasi altro momento dell'ultimo decennio.

La brusca revisione delle norme cinesi in materia di imposta sul valore aggiunto per il settore aurifero - annunciata il 1° novembre 2025 e valida fino alla fine del 2027 - segna uno dei cambiamenti politici più importanti che il mercato interno dell'oro abbia mai visto in un decennio.

Dopo un rally esplosivo che ha fatto impennare i prezzi dell'argento di quasi il 40% in soli due mesi - con un picco di 54,48 dollari il 17 ottobre - il mercato ha subito una brusca correzione, crollando del 16% a 45,56 dollari il 28 ottobre. Sebbene da allora i prezzi si siano leggermente ripresi, scambiando intorno ai 48 dollari al momento della stesura del presente documento, la volatilità ha…

Il terzo trimestre del 2025 è stato a dir poco straordinario per il mercato globale dell'oro. Secondo i dati del World Gold Council, la domanda totale di oro - comprese le transazioni over-the-counter (OTC) - è aumentata del 3% rispetto all'anno precedente, raggiungendo le 1.313 tonnellate, il livello trimestrale più alto mai registrato. Tuttavia, la vera portata di questa impennata si coglie meglio in termini di valore: la domanda di oro è aumentata del 44%, raggiungendo 146 miliardi di dollari nel solo terzo trimestre.

L'ottobre 2025 sarà ricordato nel mercato dei metalli preziosi come il mese in cui l'argento ha brevemente reclamato il centro della scena, sfondando la barriera psicologica di 50 dollari per onciay, per poi ritirarsi al di sotto di tale soglia nel giro di pochi giorni. Quella che sembrava una rivendicazione a lungo attesa per i tori dell'argento si è trasformata in una lezione su quanto fragile possa essere lo slancio in un mercato afflitto da deficit strutturali, strozzature dell'offerta e crescente incertezza geopolitica ed economica. Per capire cosa è successo veramente - e cosa rivela sul ruolo dell'argento nel sistema finanziario globale - dobbiamo guardare al di là dei titoli dei giornali e alla meccanica profonda di questo metallo volatile.

Sta accadendo qualcosa di straordinario nella finanza globale, ed è scritto nell'oro. Nel 2025, l'oro ha frantumato tutti i record storici, con un'impennata del prezzo spot che ha superato i 4.200 dollari per onciay e, secondo la "Société Générale", potenzialmente diretto a 5.000 entro la fine del 2026.

Nel 2025 la Cina sta silenziosamente ma decisamente ridisegnando il panorama aurifero mondiale. Con i prezzi dell'oro che hanno superato i 3.700 dollari l'oncia e le tensioni geopolitiche in aumento, la People's Bank of China (PBOC) sta attuando una serie di mosse strategiche volte a rafforzare la posizione del Paese come hub globale per il commercio dell'oro e come…

Fort Knox è stato a lungo un simbolo della forza e della sicurezza finanziaria americana. Ufficialmente, ospita 147,3 milioni di once (circa 8.133,46 tonnellate metriche) d'oro, il che lo rende una delle più grandi riserve auree del mondo. Ma le recenti richieste di revisione…

L'oro ha recuperato il suo posto di bene rifugio per eccellenza, con una domanda da parte di investitori istituzionali e retail che ha spinto i prezzi a livelli mai raggiunti prima. Il metallo prezioso ha recentemente raggiunto il nuovo record storico di 2.942 dollari per oncia troy nelle contrattazioni asiatiche, con un aumento dell'11,2% dall'inizio del 2025.